
截至上周五,易盛农期综指持续反弹,连收五根阳线,报收于1173.65点。

图为易盛农期综指日线
棉花市场中性偏多。上周,郑棉主力合约走势强劲,周涨幅约3.3%,最高触及14700元/吨,创近4个月新高。政策面成为行情关键支撑。新疆已明确2026/2027年度棉花种植面积调控目标为3600万亩,较2025年实际种植规模调减超过10%,叠加目标价格补贴政策即将到期,市场对新年度棉花供应收缩预期持续增强。供需方面,截至12月18日,全国新棉销售率达47.3%,同比有所加快。商业库存虽随新棉上市季节性回升,但整体未超预期。下游受双节备货及刚需补库带动,采购意愿积极,为棉价提供支撑。需要注意的是,当前纱厂利润空间承压,棉纱进口增加可能抑制需求弹性,且政策细则尚未完全明确。预计短期棉价在14200元/吨附近将面临波动考验。整体来看,市场氛围偏向积极,建议投资者维持中性偏多思路,回调时可轻仓布局多单,并密切关注新疆种植面积调减执行情况与下游订单持续性。
白糖市场偏强修复。国际方面,市场焦点逐渐由南半球转向北半球。巴西本榨季约4000万吨产量预期分歧不大,北半球增产预期亦逐步消化。原糖期价受乙醇成本支撑自低位修复。2026年一季度需关注北半球最终定产数据。整体来看,原糖下方有支撑,但上方受巴西套保盘及印度出口成本压制,预计短期以区间震荡为主。国内方面,此前受新糖上市影响,期现价格共振下跌。随着元旦、春节备货旺季临近,盘面止跌并展开强势修复。在双节需求支撑下,预计郑糖将维持偏强运行。
菜粕市场盘整。目前国内菜籽供应依然偏紧,但后期有进口到港补充,需关注澳大利亚菜籽压榨情况。展望后市,在全球油籽丰产格局下,当前阶段性紧张难以扭转整体趋弱势头。预计菜粕短期继续盘整,中长期或呈缓慢下行态势。
菜油市场弱势震荡。近期价格上涨主要因菜籽压榨延后所致。目前供应仍依赖库存消耗,但持续去库难以长期维持。待澳籽顺利压榨后,国内菜油及菜粕供给将得到补充。相关品种方面,棕榈油产地虽存在减产去库预期,但对油脂长期走势影响有限;豆油后续面临去库存,或对价格形成一定支撑。综合来看,菜油反弹幅度有限,后市将继续保持区间弱势震荡。
花生市场偏弱震荡。上周期价小幅波动,总持仓继续下滑。新季花生上市后,南北市场价格以回调为主。近一周,东北产区现货价格缓跌,河南产区现货价格趋稳,油厂随行就市收购。当前期货价格主要锚定现货走势,而现货市场行情平淡。后续需关注以下几方面:一是临近交割,但2601合约持仓依然不少。此前多头押注期货价格会向更高的东北现货价格靠拢,但这一预期至今未能实现;二是产地暂未形成卖压,商品花生米供应压力可能后移,春季进口到港预期不明;三是油厂到货压力较大,下游销售平淡,预计头部油厂将继续随行就市收购。整体来看,花生市场将维持窄幅偏弱震荡。
综合来看,易盛农期指数面临一定的回调压力,后续走势需重点关注棉花与白糖等品种的指引。
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